色狼窝导航 科技主题基金“限购” AI板块已过热？

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　　受益于科技成长行情，自年头以来，估量主题基金的净值大幅飙升，但“限购”也随之而来。

　　近日，年内讲演率阐扬最佳的两只主动权柄基金——鹏华碳中庸主题、永赢先进制造智选区别发布了“限购”公告。当今，这两只基金均已暂停接收个东说念主投资者“单个基金账户单日跳跃100万元”的大额申购。此外，富国立异企业、富国新兴产业也开启了“限购”模式，“限购”金额均为500万元。

　　科技主题基金“限购”开释出什么信号？

　　受访东说念主士向21世纪经济报说念记者指出，主动权柄基金“限购”频频是为了幸免因领域增长过快而影响到基金获取逾额收益的智商。同期，基金处理东说念主也有可能证据自己对阛阓风险的判断而弃取限购秩序。

　　就科技板块而言，有机构指出，短期看，AI标的阐扬的仍是相配一致，拥堵度较高。但AI标的仍是A股中永久的干线。

　　限购保事迹？

　　据Wind统计，为止2月21日，2025年前两个月讲演率跳跃50%的主动权柄基金共有6只，包括：鹏华碳中庸主题A、永赢先进制造智选A、前海开源嘉鑫A、中航趋势领航A、吉利先进制造主题A等。

　　其中，鹏华碳中庸主题A年内讲演率濒临70%，永赢先进制造智选A的净值涨幅接近67%。

　　从上述基金2024年四季度之前的持仓看，基金司理较早布局了东说念主形机器东说念主、东说念主工智能估量赛说念。

　　同期，2025年以来讲演率居前的主动权柄基金在持仓上还有一些共同点。

　　比如，“持仓行业比拟聚拢，尤其聚拢在机器东说念主、东说念主工智能等高成长性行业；同期，这些基金重仓了行业龙头企业，而龙头企业频频是涨幅最大的行业领头羊，聚拢持有行业内的龙头企业大略更好地把捏行业增长契机。”排排网资产公募产物运营曾方芳向记者指出。

　　此外，曾方芳谈说念，年内事迹最初的主动权柄基金大量弃取了高仓位的操作策略，从而在阛阓行情向好时大略取得权臣的收益。

　　值得细心的是，在净值快速飞腾之际，多只科技主题基金发布了“限购令”。

　　按照估量公告，自2月24日起，个东说念主投资者单日单个基金账户累计的申购、调度转入、依期定额投资鹏华碳中庸主题A份额、C份额的金额均不成跳跃东说念主民币100万元，不然基金处理东说念主有权拒却估量恳求。

　　前两个月讲演率在25%隔壁的富国立异企业、富国新兴产业自2月20日运转暂停接收大额申购、调度转入及依期定额投资，“限购”金额均为500万元。

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　　此外，永赢先进制造智选自2月13日起暂停接收个东说念主投资者的大额申购（含依期定额投资）、调度转入业务，“限购”金额为100万元。而机构投资者办理该基金的申购（含依期定额投资）、调度转入业务，不设名额金额。

　　为止2024年四季度末，富国新兴产业、富国立异企业的资产领域区别为45.61亿元、6.63亿元；鹏华碳中庸主题、永赢先进制造智选的资产领域区别为10.35亿元、17.62亿元。

　　关于暂停接收个东说念主投资者大额申购的原因，这两只基金产物均标明是为了保护基金份额持有东说念主的利益。

　　晨星（中国）基金商量中心高档分析师李一鸣向21世纪经济报说念记者指出，就主动权柄基金而言，出色的事迹阐扬可能会眩惑投资者申购，而申购资金的投入可能对基金司理的投资策略运作带来影响。

　　“跟着资金涌入，基金司理需要拓展自己智商去买入更多股票、改动投资策略的立场来恰当领域增长。这将会给基金司理以及商量团队的智商提议挑战，也可能会影响到基金获取逾额收益的智商。”李一鸣进一步谈说念，比如，跟着基金领域的增长，基金司理在实行走动时可能难以幸免对股价变成影响，也就是频频所说的走动成本冲击。较大的处理领域还可能使得基金司理在投资市值较小或流动性较差的公司时无法买到基金司理但愿达到的仓位。

　　不外，他也辅导投资者，不应该只是因为基金弃取了限购秩序，便觉得基金可能存在领域太大、处理不外来的问题。投资者需要从投研团队的智商、投资策略的特色以及运作情况等方面来进行核实。投资者也不应该仅因为限购，就觉得基金是“抢手货”“稀缺货”，基金的投资价值需要通过感性客不雅的全面分析能力得出。

　　此外，在李一鸣看来，基金处理东说念主也有可能证据自己对阛阓风险的判断而弃取限购秩序。

　　风险和契机

　　2月24日，除了GPU、电脑硬件，其他细分科技赛说念大量迎来回调。那么，科技主题基金“限购”是因为看到了风险吗？本轮科技行情后续将奈何演绎？

　　有机构指出，当心境过热时，热点题材的波动性容易上升，而在板块快速轮动之中，需要细心驻防潜在风险。

　　摩根士丹利基金方面觉得，AI标的瞻望是A股中永久的干线，短期看阐扬的仍是相配一致，拥堵度较高。更合乎布局的是在估值开辟的大逻辑下的大盘成长标的。比如，具备出海智商的公司、高端制造以及受益于国内耗尽刺激战略发力的汽车、家电、耗尽电子等领域是值得爱重的标的。

　　中欧基金估量东说念主士觉得，当今岂论是投资者的心境热度，抑或是对刺激战略的期待均较春节前出现了权臣的升温，但研究到战略的领域以及落地的成果仍有待不雅察和考据，指数的飞腾更多可能是通过资金面驱动和估值延迟脉冲式呈现，且短期瞻望仍将呈现赫然的结构性特征。此外，好意思元指数的走弱也有望利好新兴阛阓。

　　“中期需关怀国内刺激战略的灵验性和角落领域变化，以超越它不细目身分的逐步落地。在不细目性身分落地之前，过度悲不雅或乐不雅均存在风险。”该东说念主士谈说念。

　　中信证券商量团队则辅导，PC、迁徙互联网波浪的教会表现，即即是在科技大周期内，也会有迂回和反复；好意思股AI资产重估教会亦标明，估值不竭进步需要有事迹逐季完毕看成考据。

　　另一方面，投资科技主题基金，也需提前了解可能出现的风险。

　　曾方芳分析，第一，由于持仓聚拢度高，类似科技板块全体处于高位，重仓科技板块的基金净值波动会较大。第二，天然刻下科技板块阐扬强势，但阛阓立场随时可能切换，一朝阛阓立场发生改动，重仓科技板块的基金可能遇到较大回撤。第三，科技行业改日会出现较大分化，着实能成长起来的公司相对会比拟少，基于行业的复杂性和不细目性，对重仓科技板块的基金司理的专科智商提议了更高的条目。投资者也要仔细甄别哪些基金产物着实擅长投资科技板块。

　　中永久维度上，部分基金司理仍然看好AI运用、AI+、机器东说念主等细分板块的投资契机。

　　华商基金基金司理彭欣杨暗示，除了将络续关怀畴昔两年备受瞩主义检修侧估量标的，如具备雄壮算力扶助和先进算法研发智商的企业，改日还将侧重关怀鄙俚参与运用端的标的标的，包括那些将AI技艺融入产物和奇迹的立异型企业。

　　彭欣杨具体分析说念，中期来看，越来越多的企业意志到智能化转型的遑急性，一些专注于企业智能化修订的IT公司或将迎来订单的聚拢开释；永久而言，那些真刚直略借助AI实现分娩效用进步的行业和公司，有望迎来事迹的权臣增长，成为永久投资的优质标的。

　　吉利先进制造主题股票基金司理张荫先瞻望，很快会迎来“机器东说念主”新物种的量产时辰，这个赛说念也将会是改日数年最受本钱阛阓关怀的赛说念之一。

　　具体到投资操作，他将从产业想维角度启程寻找投资契机，一方面寻找在机器东说念主业务中存在较高概率投入供应链的公司，另一方面积极挖掘并布局主业基本面有改善、同期新拓展机器东说念主业务的优秀公司。“这类公司有望在新材料、新工艺、新打算决策中脱颖而出，让原有的产物在新的机器东说念主领域中取得运用场景、实现0—1的新轻松，进而取得估值及事迹的双击契机。”张荫先指出。

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