欧美色图 亚洲色图 天风证券：赐与安利股份买入评级

天风证券股份有限公司唐婕，孙海洋近期对安利股份进行讨论并发布了讨论汇报《2025安谧顺利开局》欧美色图 亚洲色图，赐与安利股份买入评级。

　　安利股份(300218)　　公司发布25年一季度事迹预报　　公司展望25Q1订单总体安谧，主营产品收入同增约2.92%；归母净利0.44-0.48亿元，同增6.6-16.3%；扣非后归母0.42-0.46亿元，同增11-22%。公司坚抓品牌进取，革命启动。产品结构优化，高本事含量、高附加值产品销售扩大、占比提高，主营产品单价同增约9.43%，且公司加强贬责，降本减耗，提高效果，利润空间拓展。　　公司发布年报　　24Q4营收6亿，同增6%，归母净利0.4亿，同增50%，扣非后归母净利0.5亿，同增19%。　　2024年营收24亿，同增20%，归母1.94亿，同增174%，扣非后归母1.92亿，同增160%。　　2024年分产品看，生态功能性合成革营收23亿，占总94%，同增22%。芜俚合成革营收1亿，占比5%，同比-6%。　　分地区看，国内营收15亿，占总61%，同增21%。外洋营收9亿，占总39%，同增19%。　　2024年公司生态功能性合成革毛利率24%，同增2.85pct。　　公司拟向股东每10股派发现款红利东谈主民币2.50元（含税），派息率27.53%。客户优质，筹备向优　　公司积极履行大客户计策和大家化市集布局，酿成两大上风品类（功能鞋材、沙发财居）+两大新兴品类（汽车内饰、电子产品）+两大培育品类（体育装备、工程庇荫）的“2+2+2”发展样子，优质客户营收扩大，转型升级收效初步袒露。　　1）功能鞋材品类势头刚劲。公司与耐克合营获得冲破，相宜操办预期，合营升级，2025年1月成为耐克公司计策合营伙伴；彪马、亚瑟士等国际品牌合营邃密；成为阿迪达斯供应商，积极鼓励产品设备，处于蓄势积能阶段；与安踏合营深刻，成为安踏计策合营伙伴，安踏＆安利革膜本事创研中心揭牌设备，获安踏集团“优秀合营伙伴奖”；李宁、特步等国内品牌杀青增长；积极干系UA鞋部、NB、HOKA、昂跑等品牌，培育新动能；2025年1月，公司获广硕集团年度“最好客户职业奖”。　　2）沙发财产物类总体瓦解。2024年公司在国内和好意思线沙发财居市集的闻名度、好意思誉度教悔，获爱室丽年度供应商赏赐，订单增长；芝华仕、顾家合营瓦解，成为慕念念供应商。　　3）汽车内饰品类收效初显。公司现在职业的汽车品牌和定点面容加多，干系产品在比亚迪、丰田、赛力斯、小鹏、长城、极氪、江淮、奇瑞等品牌的部分车型上杀青应用。　　4）电子产品品类销售向好。公司与苹果合营深刻；公司革命材料应用于部分品牌高端折叠屏手机；干系产品在三星、Beats、谷歌等品牌部分结尾产品及配件上杀青应用。　　5）体育装备品类稳中有升。公司与迪卡侬装备、耐克装备合营瓦解，成为UA装备供应商。　　6）安利越南产销有所教悔。成为阿迪达斯供应商，通过耐克实验室认证。本事智商向“新”　　一是高附加值、高本事含量产品教悔。超能TPU、飞羽皮、水性透气皮、太极素皮等产品增量明显；水性、无溶剂产品营收占比达22%；硅基、水性防污、超绒皮、高剥离树脂等30余项重心产品矫正设备邃密。二是新材料、新本事、新工艺加大应用。生物基、无卤阻燃、抗菌防霉、抗病毒等材料扩大应用；比色配色系统升级，效果和准确性教悔。　　2024年公司及控股子公司购建固定财富、技改等投资约7200余万元，积极优化产能结构，安利股份本部新增2条干法复合型分娩线，操办2025年上半年调试、下半年投产；安利越南新增2条分娩线装配调试，操办2025年下半年投产。　　改动盈利预测，守护“买入”评级　　谈判外部买卖环境的多变以及公司抓续加大研发参加，咱们改动25-26年盈利预测，并更新27年盈利预测，展望25-27年归母净利为2.3亿、2.8亿以及3.3亿（25-26年前值为2.6亿、3.2亿），EPS别离为1.1元、1.3元以及1.5元（25-26年前值为1.2元、1.5元）。　　风险请示：中好意思买卖冲突升级、产能期骗不充分、原材料价钱波动等风险。

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最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增抓评级1家。

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