白虎 av 科技股“踏实船舶”！SAP彰显“抗关税冲击”韧性：Q1利润超预期，保管全年云收入指引

SAP公司(SAP.US)第一季度功绩。Q1总收入达到90.13亿欧元，同比增长12%(按固定汇率诡计增长11%)。休养后的营业利润增至25亿欧元白虎 av，同比增长60%(按固定汇率诡计为58%)，合每股1.44欧元，高于商场预期，讲明注解了SAP云业务花样的可彭胀性。按固定汇率诡计的云诡计收入增长26%，至49.9亿欧元。功绩公布后，截止发稿，该公司股价好意思股盘后大涨9.69%，报276.87好意思元。

云诡计收入为49.93亿欧元，同比增长27%(按固定汇率诡计为26%)，预期为50.5亿欧元。该公司的云诡计积压增长至182.02亿欧元，同比增长28%(按固定汇率诡计为29%)，标明将来收入后劲浩荡。积压订单反应了将来12个月的销售额。

SAP的企业资源瞎想软件——用于记账、采购和东说念主力资源——普通条目客户缔结左券，从而锁定踏实的收入流。客岁，SAP 85%的销售额来自时时性收入，这有助于SAP免受特朗普政府全面征收关税形成的经济荡漾的影响。该公司还在2024岁首初始进行企业改良，裁人，匡助提振利润。

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瞻望将来，SAP暗示，尽管在抓续的买卖战中，2025财年可能会出现“不细目性高潮和可视性缩小”，但该公司仍酌量全年云和软件收入将在331亿至336亿欧元之间。云收入酌量为216亿欧元和219亿欧元。不外，SAP补充称，按固定汇率诡计，当今的云诡计积压量增长酌量将在2025年略有放缓。

天然SAP莫得受到好意思国关税的径直影响，但其客户可能也曾对经济的不细目性作念出了反应。摩根士丹利分析师本月对30家SAP经销商进行的一项探询线路，第一季度SAP许可证和云订阅业务的增长均有所放缓。增长放缓主如果由其最大商场好意思国鼓吹的。

在周二晚些时辰的电话会议上，首席财务官Dominik Asam暗示，买卖战加重可能会导致“严重的环球衰败”。他说：“我念念强调的是，咱们的瞻望并非基于如斯不利的情况，而是假定振荡率与前几年保抓一致。筹商到事态加重的风险，咱们仍然弥散专注于顺次的实行和保险，包括咱们的利润妥协脱现款流。”

SAP首席实行官Christian Klein说，每个东说念主齐在密切宽恕将来90天的时局。Klein也曾优先筹商公司向基于订阅的云业务花样调度，这么每个客户的平均开销更高。在他的换取下，该公司正在豪恣引申云中的东说念主工智能业务做事，以引发客户从传统的做事器切换。

与其他一些欧洲科技巨头比拟，与赛富时(CRM.US)竞争的SAP受好意思国买卖壁垒的径直影响较小。举例，阿斯麦(ASML.US)上周公布第一季度订单比预期低近10亿欧元，并劝诫称，最近关税公告的影响仍不清朗。

投资机构CFRA合计，积压订单这包括了日益增长的东说念主工智能有关订单，称该公司是关税不细目时刻，科技股的“一艘踏实的船舶”。SAP展现出执意的实行力，云毛利率扩大250个基点至75.0%，鼓吹合座毛利率改善至73.6%(逾越其预期的72.9%)。与此同期，可预测收入的份额加多至86%。CFRA合计SAP在2027年前有望完了10%-13%的收入增长，这与其之前的预期一致，酌量2025年的云收入增长在26%-28%之间，2027年也将保抓访佛水平。在CFRA看来，云和软件销售的组合将在将来三年鼓吹高度重叠的收入流完了11%-13%的年度增长，跟着云限制效益的完了，酌量摆脱现款流将完了14%-16%的增长。

此外，2023年5月，SAP晓谕了一项总和高达50亿欧元的股票回购见地，回购期限至2025年12月31日。截止3月31日，SAP以164.79欧元的平均价钱回购了1898.5万股股票，笔据该见地，回购金额约为31亿欧元。该见地的第三部分已于4月8日完成，购买量约为15亿欧元。

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